Ao final deste artigo, você saberá mais sobre a vida de Joel Greenblatt, como o investidor ficou rico; qual a sua estratégia de investimentos na bolsa e quais são seus livros disponíveis no mercado para que você também possa trilhar o caminho de sucesso.
Quem é Joel Greenblatt?
Nascido em 13 de dezembro de 1957, na cidade de Great Neck nos Estados Unidos, Joel Greenblatt é formado em administração de empresas pela The Wharton School, na Universidade da Pensilvânia onde mais tarde também cursou um M.B.A.
Greenblatt iniciou sua carreira no mercado financeiro na década de 80 quando lançou o fundo de investimentos Gotham Capital. Sob seu comando, o fundo alcançou retornos expressivos e se tornou um dos maiores na área.
Joel Greenblatt ainda é professor e ministra aulas de investimento em valor na Columbia University Graduate School of Business desde 1996.
Em 2006, Greenblatt publicou o seu livro mais famoso eu livro intitulado “The Little Book that Beats the Market” (O Mercado de Ações ao Seu Alcance em português). A livro é tido como uma das obras de maior influência no campo das finanças.
Neste livro, o autor introduziu a Magic Formula. Esta “Fórmula Mágica” traduzindo para o português é um método simples que pode ajudar os investidores a comprar as melhores ações com bons descontos.
Além disso, Greenblatt criou o site Magic Formula Investing com o objetivo de auxiliar os investidores em suas jornadas.
Ele também é responsável pela criação do Value Investors Club juntamente com John Petry. Um fórum onde investidores discutem sobre suas ideias de investimento em valor.
Greenblatt é um investidor em valor, isso quer dizer que ele faz seus investimentos pensando no longo prazo e defende que qualquer movimento que se faça na bolsa de valores deve ser analisado.
Como Joel Greenblatt Ficou Rico?
Joel Greenblatt começou sua caminhada de sucesso em 1985 à frente do fundo de hedge, Gotham Capital. A gestão de Greenblatt, até 2006, rendeu ao fundo 40% de retorno por ano.
A sua estratégia de investimentos se tornou parâmetros de gestão a ser seguido na bolsa de valores mundo afora. Nota-se, posteriormente, o sucesso de resultados que alcançaram também suas empreitadas.
Já em 2008, Greenblatt criou a Gotham Asset Management, uma consultora de investimentos que gerencia cerca de US$ 5,6 bilhões.
Conforme Greenblatt, o segredo do seu sucesso é a “Magic Formula”, método que classifica as empresas com base em dois fatores: retorno sobre o capital e preço sobre lucro invertido ou earnings yield, buscando encontrar boas empresas por um preço baixo.
Entre 1988 e 2004, uma das carteiras de Greenblatt que era composta por cerca de 30 ações escolhidas por meio deste método obteve um retorno médio de 23,7% ao ano, frente aos 12,4% do retorno médio do mercado.
Onde Joel Greenblatt Investe?
Sua abordagem de investimento segue a mesma linha dos renomados investidores Benjamin Graham, Warren Buffett, o Value Investing.
Ou seja, na hora de escolher suas ações, GReenblatt busca por empresas com fundamentos e que estejam sendo negociadas no momento por um preço menor do que seu valor real.
Portanto, Joel Greenblatt investe com foco no longo prazo e utiliza da análise fundamentalista para direcionar todos seus movimentos no mercado financeiro..
Estratégia de Investimentos de Joel Greenblatt?
Como vimos, a estratégia de investimentos de Joel Greenblatt é o investimento em valor, mais conhecida como Value Investing.
Essa estratégia de investimento consiste basicamente em encontrar boas ações que estejam subvalorizadas no mercado. Ou seja, negócios que estão sendo negociadas abaixo do seu valor intrínseco.
Uma das principais premissas dos investidores do value investing é que o mercado de ações está sempre oscilando e nem sempre os ativos são negociados pelo valor real.
Ou seja, muitas vezes, o preço de uma ação é influenciado por fatores que não estão relacionados ao negócio em si, incluindo movimentos de especulação, por exemplo, o que faz com que a ação possa ser ser negociada abaixo ou acima do seu valor.
Porém, para os investidores de valor, o valor das ações no longo prazo tende a convergir para o seu valor real, ou se valorizar com ela, conforme a empresa cresce e o seu patrimônio aumenta.
Nesse sentido, quando o preço de uma ação está abaixo do seu valor intrínseco surgem as melhores oportunidades de investimento.
O Value Investing, portanto, exige que os investidores façam uma análise aprofundada, sob a ótica fundamentalista de cada empresa na qual quer investir.
O modelo de análise fundamentalista consiste em uma avaliação qualitativa da empresa, assim o investidor pode saber se quer ou não se tornar sócio daquele negócio.
Contudo, apesar de existirem algumas premissas consensuais entre os adeptos do Value Investing, as premissas adotadas por cada investidor, bem como os indicadores avaliados podem mudar.
Além disso, eles podem se basear em estratégias distintas. Enquanto alguns se apoiam em expectativas de crescimento e projeções futuras de lucros, outros investidores de valor pautam suas escolhas em resultados no presente.
Mas, independentemente de qual estratégia vai usar como base, o investidor de valor vai procurar empresas com bons fundamentos e que estejam sendo negociadas por uma valor menor do que realmente valem, buscando ganhos no longo prazo.
Para encontrar ações com bons fundamentos e que estejam descontadas no mercado, Greenblatt criou um modelo próprio, que foi batizado pelo investidor de Fórmula Mágica.
Seu objetivo era desmistificar e simplificar a ideia do mercado, e mostrar que é possível investir com qualidade e montar uma carteira de ações utilizando de apenas 2 indicadores.
Assim, a “Fórmula Mágica de Greenblatt” permite ao investidor avaliar, organizar e identificar as melhores ações de acordo com os indicadores fundamentalistas ROE e P/L.
Simplificando ainda mais, a estratégia de Greenblatt é investir em ações de boas empresas (medido pelo retorno sobre o capital) e com preços baixos (relação de preço de mercado sobre o lucro).
Fórmula mágica de Joel Greenblatt
Para ficar mais fácil de de você entender, vamos fazer um passo a passo simplificado de como Joel Greenblatt usa a sua fórmula mágica para encontrar as melhores barganhas da Bolsa de Valores..
- Escolha alguns papéis que lhe interessam para compor seu portfólio;
- Calcule o ROE e o índice P/L de cada um dos ativos;
- Construa 2 Rankings: As empresas de maior ROE são as mais rentáveis e as de menor P/L são as mais baratas;
- Some a posição de cada companhia em cada um dos rankings e ordena estas somas em ordem crescente;
- Resultado: As empresas de menor soma no ranking combinado são aquelas que teriam a melhor combinação de índices.
Essas seriam as ações mais baratas e mais rentáveis e as escolhidas para montar a carteira.
Observação: Esta é a maneira mais simples de formar o ranking, porém, existe outra variação da Fórmula de Greenblatt usando os indicadores Earnings Yield e ROIC.
Empresas Boas
Uma boa empresa é aquela que possui um bom retorno sobre capital. Ou seja, quanto um investimento da de retorno em relação ao valor investido, quanto maior o retorno, melhor.
De maneira simples, podemos usar o indicador ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido).
ROE = (Lucro Líquido / Patrimônio Líquido) x 100.
Assim, descobrimos quanto a empresa consegue gerar de lucro em relação ao seus próprios recursos e dos recursos dos seus acionistas.
Ou de maneira mais elaborada, através do ROIC (Retorno sobre capital)
ROIC = EBIT/Capital
Onde:
EBIT = Earnings Before Interest and Taxes (lucro antes de juros e impostos), ou seja, o lucro operacional.
Capital = ativos fixos + capital de giro.
Preço Baixo
A estratégia consiste na compra de ações a um preço menor do que elas realmente valem.
Assim, estas empresas com maior desconto (ou margem de segurança), quando acompanhada de bons fundamentos, têm mais chances de darem retorno.
Para o ranking do preço baixo proposto por Joel Greenblatt pode ser usado o índice Preço/Lucro(P/L) ordenado do menor para o maior.
O índice P/L é calculado dividindo-se o preço da ação pelo lucro líquido de cada ação.
Outra fórmula proposta por Greenblatt é o (EY).
Earning Yield (EY) = EBIT/ TEV
Onde:
EBIT= lucro operacional.
TEV= valor de mercado da empresa + dívida líquida.
Como obter sucesso com o Value Investing
O Value Investing, é um modelo com uma ideia simples e clara, na qual o investidor deve buscar por boas empresas que estejam com valor descontado no mercado.
Mas, apesar de parecer simples, sabemos que investir em ações pode ser uma tarefa bastante complexa, sobretudo se você ainda não tem muita experiência no mercado de ações.
Por isso, separamos algumas dicas que podem te ajudar ter sucesso no mercado financeiro com o Value Investing. Veja a seguir.
Procure ajuda de um especialista no começo
Investir em ações pode ser um pouco complicado se você está começando e ainda não tem muito conhecimento sobre o mercado e as diversas empresa que possuem ações negociadas na Bolsa.
Por isso, procurar ajuda de um especialista no começo é fundamental para tomar as melhores decisões e evitar erros que podem ser irreparáveis.
Uma ótima alternativa é buscar auxílio de um assessor de investimentos. Esse profissional é um especialista do mercado financeiro e poderá te ajudar a definir os melhores investimentos de acordo com seu perfil e objetivos.
Estabeleça metas alcançáveis
Estabelecer metas é fundamental para atingir um bom resultado com seus investimentos. Mas não basta estabelecer uma meta qualquer, é preciso que a meta seja compatível com
Para tornar o trabalho mais simples você pode pensar em qual é o seu objetivo final com os investimentos e partir daí traçar meta de curto prazo.
Então, por exemplo, se o seu objetivo é acumular R$ 1 milhão para a sua aposentadoria, você pode estabelecer metas menores de curto prazo. Por exemplo, juntar R$ 10 mil reais em 1 anos, depois R$ 25 mil em dois anos e por aí vai.
Trace objetivos de longo prazo
Além das metas de curto prazo, você também precisa definir qual o seu objetivo final com os investimentos.
Seu objetivo pode ser aposentadoria, fazer uma viagem, um intercâmbio, enfim.
O importante é que você precisa ter em mente bastante definido qual o seu objetivo, assim você terá alvo para mirar e também poderá separar a metas por etapas para chegar ao seu objetivo.
Tenha disciplina e paciência
Ter disciplina e paciência são essenciais para os investidores que querem ter sucesso na Bolsa de Valores.
A disciplina é fundamental para o que o investidor alcance seus objetivos fazendo aportes recorrentes, reinvestindo seus dividendos e buscando sempre por ações de boas empresas.
Já a paciência é essencial para que o investidor não se iluda com a possibilidade obter grandes retornos em pouco tempo.
Faça aportes periódicos
Se você está investindo no longo prazo pode usar todo poder dos juros compostos ao seu favor.
Ao fazer aportes regulares na sua carteira você consegue usar todo o potencial dos juros compostos, e assim você consegue potencializar os lucros dos seus investimentos ao longo da sua trajetória.
Você pode fazer aportes mensais, semestrais, anuais, enfim. A periodicidade vai depender do seu planejamento financeiro, mas independente do prazo para os novos aportes é importante que eles sejam constantes para entregarem os melhores resultados.
Comece a investir hoje mesmo
Quanto mais cedo você começar a investir, melhor para sua carteira e para seu futuro. Nesse caso, começando a investir mais cedo, os juros compostos também serão aliados importantes.
Para te mostrar isso vamos fazer um exemplo simples.
Pensei que você começou a investir hoje, com uma aplicação inicial de R$ 1.000 e aportes mensais de R$ 1.000. O seu plano com esse investimento é guardar dinheiro para sua aposentadoria.
Considerando um ganho de 8% ao ano (sem considerar a inflação) ao final de 30 anos você terá acumulado em aportes R$ 361 mil.
Enquanto isso, os juros acumulados serão de R$ R$ 1.057.603,22, somando uma patrimônio total de R$ 1.418.603,22.
Agora pense em outro cenário onde você vai esperar um pouco mais para investir, porém o aporte inicial será maior.
Vamos considerar uma aplicação inicial de R$ 100 mil, com aportes mensais de R$ 2.500, prazo de 10 anos e juros também de 8% ao ano.
Nesse caso, o valor total investido no acumulado dos 120 meses seria de R$ 400 mil, já os juros gerados a partir dos investimentos somaram R$ 266.202,03.
Nesse cenário o patrimônio total ao final do prazo seria de cerca de R$ 667 mil.
Como você pode perceber mesmo que o valor inicial e os aportes sejam maiores no segundo exemplo, o valor acumulado oriundo de juros é bem menor. Isso porque quanto menor o tempo de aplicação, menor o poder dos juros compostos.
Por isso, quanto mais cedo você começar a investir melhor, mesmo que seja pouco dinheiro.
Não invista em ações um dinheiro que pode precisar amanhã
No longo prazo o valor das ações tende a sempre convergir para o seu preço real, contudo no curto prazo, os movimentos de especulação e outros fatores podem influenciar no preço causando distorções para cima ou para baixo.
Se o investidor de valor compra um papel com um dinheiro que pode precisar amanhã, corre o risco de ter que realizar uma venda em um desses momento em que o mercado está precificando uma ação abaixo do preço.
Nesse sentido, é no longo prazo, onde se encontram as melhores oportunidades, por isso o investidor nunca deve investir em ações um valor que pode precisar a qualquer momento.
Mantenha o foco em empresas com bons fundamentos
Sugerir que o investidor compre sempre papéis de empresas com bons fundamentos parece uma coisa óbvia, mas na verdade não é.
A Bolsa de Valores está cheia de empresas que não possuem bons fundamentos e mesmo assim passam por valorizações explosivas em um curto espaço de tempo.
Essas movimentações fortes podem deixar muitos investidores animados e que acabam comprando as ações sem nenhum embasamento por detrás da operação ou mesmo da movimentação.
Quando isso acontece o investidor tem grandes chances de perder o dinheiro. Por isso, é sempre importante avaliar com afinco os fundamentos da empresa.
Em cenários adversos, como a crise do novo coronavírus, por exemplo, é normal que os preços dos papéis se desvalorizem.
Porém, as empresas consolidadas têm maior chance de recuperar desses baques, enquantos empresas com fundamentos ruins podem não conseguir retomar os seus valores de antes.
Procure por empresas que pagam bons dividendos
Os dividendos são parte do lucro que a empresas distribuem como forma de remuneração aos seus acionistas e podem fazer toda diferença na hora aumentar o potencial da sua carteira.
Reinvista o valor recebido dos proventos
Uma parte fundamental para potencializar os seus ganhos com investimentos no longo prazo é reinvestir os dividendos recebidos. Ao fazer isso, você vai obter um resultado parecido com o de aportes periódico e aproveitar todo o potencial dos juros compostos.
Inicialmente os dividendos podem ser pequenos e parecer não fazer tanta diferença, mas com o passar dando, sempre aproveitando seus dividendos para comprar novas ações, você vai notar diferença na sua carteira.
Não invista em dicas
O maior problemas de aceitar uma dica e comprar uma ação segundo recomendação de alguém é que você não vai saber o que fazer caso essa ação comece a andar na contramão das expectativas.
Quando você compra uma ação que você conhece e que estudou cautelosamente, sabe exatamente onde seu dinheiro está aplicado.
Assim, nos momentos de queda saberá se deve vender o papel por alguma mudança nos fundamentos ou se é hora de comprar ainda mais.
Não haja por impulso
Esse é o principal conselho que você pode seguir para não cair em armadilhas de dicas ou em momento de grande euforia do mercado.
Todo investimentos precisa ser pensado com cautela para evitar erros, por isso sempre evite agir por impulso.
Aproveite as oportunidades do mercado
Os investidores com foco no longo prazo, que buscam a formação de uma carteira de ações previdenciária pensando no recebimento de dividendos, sempre terão oportunidades.
De tempos em tempos, sobretudo em momentos de crise, o mercado passa por fortes desvalorizações, onde surgem as melhores oportunidades para aqueles investidores que tiveram paciência e disciplina.
Livros de Joel Greenblatt
Além do livro já citado no início deste artigo, “The Little Book that Beats the Market” em português ”O Mercado de Ações ao Seu Alcance” Greenblatt ainda possui outras obras importantes no mercado financeiro, incluindo:
- You Can Be a Stock Market Genius: Uncover the Secret Hiding Places of Stock Market Profits. Em tradução livre “Você pode ser um gênio do mercado de ações: descubra os esconderijos secretos dos lucros do mercado de ações”.
- The Big Secret for the Small Investor: A New Route to Long-Term Investment Success. Em tradução livre “O grande segredo para o pequeno investidor: uma nova rota para o sucesso do investimento a longo prazo”.
Em seus livros, o autor explora os princípios de investimento em valor, bom senso e disciplina quantitativa e como os pequenos investidores podem utilizá-lo.
Todos eles são tidos como ótimos instrumentos que proporcionam para seus leitores maior conhecimento do mundo financeiro.
Frases de Joel Greenblatt
“O segredo para investir é descobrir o valor de alguma coisa, e então pagar muito menos por ela.”
“Escolher ações individuais sem qualquer ideia do que você está procurando é como correr através de uma fábrica de dinamite com um fósforo em chamas. Você pode viver, mas você ainda será um idiota.”
“Acreditamos que os investidores devem concentrar seus investimentos a longo prazo em empresas com grandes fossos econômicos.”
Conclusão
Joel Greenblatt é um dos maiores gestores de fundos hedge e também um maiores investidores da história.
Adepto do Value Investing, Greenblatt busca na hora de escolher sua ações, empresas com fundamentos sólidos e que estejam negociados no mercado abaixo do real valor.
Para tornar a escolha das ações mais simples e ajudar outro investidores, Greenblatt desenvolveu o que ele chamou de “fórmula mágica”.
A fórmula mágica de Greenblatt foi apresentada “The Little Book That Beats The Market” e de maneira bem simples ajudam os investidores a escolherem boas ações que estejam sendo negociadas a preços baixos no mercado.
O modelo desenvolvido por Joel possui apenas dois indicadores e mesmo assim consegue fornecer bons recursos para que os investidores consigam definir as melhores opções de investimentos.
Segundo Greenblatt os resultados obtidos a partir de sua fórmula mágica são muito positivos e já têm vários adeptos no Brasil.